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文|周七

華熙生物折戟、愛(ài)美客一度暫停，四環(huán)醫(yī)藥依然要這么做

要說(shuō)今年有什么是醫(yī)美公司集體都去做的事情，切入肉毒素賽道肯定要算一個(gè)。本身就有肉毒素產(chǎn)品線的公司自然不慌，之前還沒(méi)有肉毒素產(chǎn)品的公司紛紛通過(guò)合資、收購(gòu)、參股等各種形式想要進(jìn)入肉毒素賽道。

其實(shí)在肉毒素領(lǐng)域分一杯羹這件事，華熙生物已經(jīng)想了很久了。早在2015年，華熙生物就和韓國(guó)肉毒素公司美得妥合作，成立了合資公司Medybloom，計(jì)劃聯(lián)手開發(fā)中國(guó)的肉毒素市場(chǎng)。美得妥旗下肉毒素產(chǎn)品Meditoxin在2018年向國(guó)家藥監(jiān)局申報(bào)上市，直到2020年6月，在長(zhǎng)跑的Meditoxin不僅沒(méi)等來(lái)藥監(jiān)局的上市批準(zhǔn)，反而被韓國(guó)相關(guān)部門因?yàn)閭卧鞌?shù)據(jù)吊銷了許可。

屋漏偏逢連夜雨，去年被吊銷兩款肉毒素產(chǎn)品的美得妥在今年1月再次被處罰。在1月份韓國(guó)吊銷美得妥肉毒素Innotox的許可之后，美得妥旗下所有肉毒素產(chǎn)品均被吊銷許可。美得妥的受挫對(duì)于中國(guó)合作伙伴華熙生物來(lái)說(shuō)不亞于一次重大打擊，成立合資公司之后不斷加碼的華熙生物，在對(duì)肉毒素業(yè)務(wù)的嘗試過(guò)程中算是竹籃打水一場(chǎng)空。華熙生物至今再無(wú)肉毒素領(lǐng)域的試探。

同為玻尿酸三巨頭的愛(ài)美客也早早就看到了肉毒素的潛力。在2018年，愛(ài)美客就與韓國(guó)Huons公司簽訂了A型肉毒素產(chǎn)品的合作協(xié)議，獲得了該產(chǎn)品在中國(guó)區(qū)域的權(quán)益。不過(guò)由于國(guó)內(nèi)對(duì)于肉毒素產(chǎn)品的嚴(yán)格管控，目前該產(chǎn)品仍然處于未被批準(zhǔn)的階段。

或許是感受到了國(guó)內(nèi)肉毒素市場(chǎng)玩家由二變四的劇烈變化，在今年6月24日，愛(ài)美客選擇了繼續(xù)加碼肉毒素業(yè)務(wù)。為了更加深度的維持合作關(guān)系，愛(ài)美客宣布擬用8.86億元收購(gòu)先前合作伙伴的肉毒素業(yè)務(wù)公司25.4%的股份。但是在引來(lái)問(wèn)詢函之后，愛(ài)美客又在7月8日宣布暫緩收購(gòu)事項(xiàng)，為這次大手筆收購(gòu)按下了暫停鍵。

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與愛(ài)美客情況相似，四環(huán)醫(yī)藥也是先用代理的方式擴(kuò)展了肉毒素的產(chǎn)品線。2014年起四環(huán)醫(yī)藥與韓國(guó)Hugel公司簽署獨(dú)家代理協(xié)議，其代理的肉毒素產(chǎn)品樂(lè)提葆已經(jīng)在去年正式獲批，成為了國(guó)內(nèi)僅有的四個(gè)獲批肉毒素品牌之一。

但是僅僅如此還不夠，恰逢貝恩資本想要出售Hugel公司股權(quán)，剛進(jìn)入肉毒素牌照紅利期的四環(huán)醫(yī)藥自然不會(huì)放過(guò)這個(gè)收購(gòu)的好時(shí)機(jī)。如四環(huán)醫(yī)藥公告中所言，四環(huán)醫(yī)藥認(rèn)為Hugel股權(quán)收購(gòu)項(xiàng)目屬于潛在的戰(zhàn)略機(jī)遇，字里行間都透露出對(duì)這次收購(gòu)案的期待。

值得一提的是，在四環(huán)醫(yī)藥7月13號(hào)宣布收購(gòu)Hugel意向之后，暫緩收購(gòu)Huons股權(quán)的愛(ài)美客在7月20日午間重新宣布Huons收購(gòu)事項(xiàng)。愛(ài)美客為何突然宣布暫緩收購(gòu)之后又快速按下重啟鍵？其中的內(nèi)幕我們自然不得而知，但是可以明確的一點(diǎn)是，四環(huán)醫(yī)藥對(duì)收購(gòu)Hugel的興趣一定讓愛(ài)美客感到了壓力。相比于昊海生科參股的美國(guó)Eirion公司肉毒素產(chǎn)品遙遙無(wú)期，已經(jīng)獲得國(guó)內(nèi)審批資質(zhì)的四環(huán)醫(yī)藥在肉毒素領(lǐng)域的動(dòng)作更讓愛(ài)美客感到如芒在背。

玻尿酸已成紅海，新的軍備競(jìng)賽不可避免？

前有華熙生物，后有昊海生科，現(xiàn)在再加上愛(ài)美客，玻尿酸三劍客居然有一個(gè)算一個(gè)都打算入局或者曾經(jīng)入局過(guò)肉毒素領(lǐng)域。談及其背后的原因時(shí)，自然離不開市場(chǎng)變化的因素。

這幾年以玻尿酸為代表的輕醫(yī)美大行其道，正因?yàn)檩p醫(yī)美風(fēng)險(xiǎn)低、術(shù)后創(chuàng)傷小的特點(diǎn)，玻尿酸可能是許多求美者最先聽說(shuō)也是最先嘗試的輕醫(yī)美項(xiàng)目，甚至可以說(shuō)玻尿酸項(xiàng)目在部分程度上完成了醫(yī)美市場(chǎng)的消費(fèi)者認(rèn)知教育。而和玻尿酸經(jīng)常放在一起相提并論的就是肉毒素了，除了玻尿酸，肉毒素也在輕醫(yī)美市場(chǎng)中被視為除皺神器。

消費(fèi)者和市場(chǎng)對(duì)玻尿酸的熱捧也讓玻尿酸市場(chǎng)快速發(fā)展了起來(lái)，根據(jù)《新氧2019醫(yī)美行業(yè)白皮書》數(shù)據(jù)，注射類醫(yī)美約占我國(guó)醫(yī)美總消費(fèi)量的57.04%，其中玻尿酸占比最高，為66.59%，肉毒素占比第二，為32.67%。

不同于國(guó)家對(duì)肉毒素的嚴(yán)格管理，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上通過(guò)審批的玻尿酸產(chǎn)品已經(jīng)有許多品類，批文分布在愛(ài)美客等國(guó)內(nèi)外公司中。而產(chǎn)品的豐富同時(shí)意味著玻尿酸市場(chǎng)的飽和，在玻尿酸三巨頭繼續(xù)存在于賽道之外，四環(huán)醫(yī)藥、華東醫(yī)藥等藥企也紛紛加入玻尿酸市場(chǎng)，玻尿酸產(chǎn)品賽道已經(jīng)顯得十分擁擠。根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，擁有獨(dú)家拳頭玻尿酸產(chǎn)品的愛(ài)美客2020年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也已經(jīng)呈現(xiàn)放緩態(tài)勢(shì)。

玻尿酸成為紅海之后，市場(chǎng)規(guī)模增速更高的肉毒素產(chǎn)品正在成為輕醫(yī)美賽道的新秀。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2015-2019年醫(yī)美注射類終端市場(chǎng)規(guī)模的年復(fù)合增長(zhǎng)率為24.4%。其中，肉毒素醫(yī)美項(xiàng)目90.56%的市場(chǎng)增速遠(yuǎn)高于玻尿酸醫(yī)美項(xiàng)目53.11%的增速。在肉毒素的整體市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)之外，國(guó)內(nèi)水貨市場(chǎng)的逐漸萎縮也將從另一方面增加市場(chǎng)對(duì)正品肉毒素的需求。

肉毒素市場(chǎng)還有一個(gè)特點(diǎn)就是準(zhǔn)入門檻極高。北京朝陽(yáng)某醫(yī)院美容科主任表示，由于肉毒素毒性較強(qiáng)，其審批流程非常長(zhǎng)。在國(guó)內(nèi)立項(xiàng)到獲批上市，至少需要八年，若是從海外引進(jìn)產(chǎn)品到臨床實(shí)驗(yàn)也需要五六年。按此計(jì)算，愛(ài)美客的產(chǎn)品最少也要2024年才能獲批上市。

先上市的肉毒素產(chǎn)品自然會(huì)獲得巨大的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，更不用說(shuō)這個(gè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)的時(shí)期是以數(shù)年來(lái)計(jì)算的了。玻尿酸產(chǎn)品上吃過(guò)準(zhǔn)入門檻紅利的愛(ài)美客深諳此道，在玻尿酸業(yè)績(jī)逐漸放緩的當(dāng)下，愛(ài)美客自然而然的選擇就是盡快進(jìn)入肉毒素的戰(zhàn)場(chǎng)，即便產(chǎn)品上市最快也是幾年后了。

進(jìn)軍肉毒素賽道是一項(xiàng)長(zhǎng)期的投入，愛(ài)美客近期提出的股權(quán)收購(gòu)項(xiàng)目既是對(duì)肉毒素業(yè)務(wù)的加碼，也是對(duì)合作伙伴關(guān)系的一次加深。但是從這次收購(gòu)的反復(fù)過(guò)程來(lái)看，愛(ài)美客似乎是被迫加入了這場(chǎng)“軍備競(jìng)賽”之中，而挑起這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的就是獨(dú)家代理樂(lè)提葆的四環(huán)醫(yī)藥。