快訊
4月1日，巨子生物公告稱，公司獲得陜西省藥監(jiān)局頒發(fā)的Ⅲ類醫(yī)療器械生產(chǎn)許可證，新增Ⅲ類醫(yī)療器械生產(chǎn)范圍，涵蓋13-09整形及普通外科植入物，實(shí)現(xiàn)從醫(yī)用敷料到植入類生物材料的關(guān)鍵跨越。
這意味著，巨子生物已具備III類醫(yī)療器械的規(guī)?；⒑弦?guī)化生產(chǎn)能力，打通了從“產(chǎn)品可上市”到“產(chǎn)品可量產(chǎn)”的關(guān)鍵閉環(huán)。
2026年4月2日，中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)再迎重磅消息——瑞士海雅美旗下第四款產(chǎn)品“海維納斯·瑅派”（以下簡(jiǎn)稱：瑅派）正式獲得國(guó)家藥品監(jiān)督管理局（NMPA）批準(zhǔn)，成功登陸中國(guó)市場(chǎng)。
瑅派是一款實(shí)現(xiàn)「膚質(zhì)改善+膚齡雙抗」的瑞士新一代長(zhǎng)效皮膚煥活劑，在皮膚膚質(zhì)改善、暗沉提亮方面表現(xiàn)優(yōu)異，重塑ECM（細(xì)胞外基質(zhì)）環(huán)境、促進(jìn)膠原新生，實(shí)現(xiàn)從肌膚底層出發(fā)的“養(yǎng)膚式”抗衰，同時(shí)兼顧長(zhǎng)效維持特性，可實(shí)現(xiàn)36 周長(zhǎng)效煥膚，膚質(zhì)水潤(rùn)透亮。
3月24日，四環(huán)醫(yī)藥發(fā)布2025年業(yè)績(jī)，全年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收26.18億元，同比增長(zhǎng)37.7%；歸母凈利潤(rùn)1.797億元，成功扭虧為盈。
其中，醫(yī)美業(yè)務(wù)成為公司第一大收入與利潤(rùn)支柱，全年?duì)I收14.85億元，同比暴增99.6%，占總營(yíng)收比重首次突破50%，分部利潤(rùn)達(dá)8.18億元，毛利率提升至79.5%。核心單品肉毒毒素樂(lè)提葆全年銷量突破120萬(wàn)瓶，同比增長(zhǎng)超50%；少女針傾研、童顏針回顏臻/斯弗妍也在上市后迅速成為新增長(zhǎng)動(dòng)力。
3月31日，美國(guó)FDA批準(zhǔn)了RADIESSE?（經(jīng)0.9%無(wú)菌生理鹽水溶液按1:2比例稀釋）用于矯正22歲及以上患者的乳溝皺紋。據(jù)了解是美國(guó)首個(gè)獲批此適應(yīng)癥的再生型填充劑.RADIESSE?中文名芮得怡，也就是CaHA，在提供即時(shí)填充的基礎(chǔ)上能刺激膠原再生。
據(jù)CMDE主文檔登記信息顯示，近日，山東百奧科瑞生物工程有限公司自主研發(fā)的豬源I型膠原蛋白材料，正式通過(guò)國(guó)家藥品監(jiān)督管理局醫(yī)療器械主文檔備案，備案號(hào)：M2026129-000。
醫(yī)美行業(yè)觀察
2025復(fù)銳醫(yī)療營(yíng)收25億元，達(dá)希斐或成2026年最大增量
2025年，復(fù)銳醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.65億美元（約人民幣25.1億元），同比增長(zhǎng)5%。母公司擁有人應(yīng)占利潤(rùn)為1901.6萬(wàn)美元，同比減少24.3%；經(jīng)調(diào)整純利則為3100萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)7.9%。
兩項(xiàng)利潤(rùn)指標(biāo)走勢(shì)分化，反映出公司短期盈利受一次性因素?cái)_動(dòng)，但核心經(jīng)營(yíng)能力并未惡化。
從全年節(jié)奏看，公司增長(zhǎng)動(dòng)能呈前低后高態(tài)勢(shì)：
上半年?duì)I收1.65億美元，同比有所下滑；
下半年回升至2億美元，主要得益于注射填充業(yè)務(wù)放量及亞太市場(chǎng)貢獻(xiàn)加速。利潤(rùn)端所受影響主要來(lái)自匯率波動(dòng)帶來(lái)的匯兌損失、戰(zhàn)略投入期前置費(fèi)用，以及非經(jīng)常性項(xiàng)目調(diào)整。
Part1
區(qū)域結(jié)構(gòu)重構(gòu)，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)引擎切換
2025年，復(fù)銳醫(yī)療業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯變化。亞太地區(qū)超越北美，成為第一大收入來(lái)源，全年實(shí)現(xiàn)收入1.474億美元，同比增長(zhǎng)26.9%，占總收入比重達(dá)40.4%。
相較之下，北美市場(chǎng)能量源設(shè)備競(jìng)爭(zhēng)激烈，核心產(chǎn)品價(jià)格承壓，且缺乏重磅新品拉動(dòng)，增量有待Alma IQ?、Universkin等AI產(chǎn)品后續(xù)放量。
業(yè)務(wù)層面，注射填充已成為復(fù)銳醫(yī)療最大增長(zhǎng)引擎，全年收入2800萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)185.6%。能量源設(shè)備業(yè)務(wù)則在亞太市場(chǎng)加速釋放，整體實(shí)現(xiàn)溫和增長(zhǎng)。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)“鈦提升”進(jìn)一步卡位高端醫(yī)美市場(chǎng)，泰國(guó)市場(chǎng)Profhilo作為新一代透明質(zhì)酸復(fù)合體，已大面積落地。整體來(lái)看，增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)正從單一設(shè)備驅(qū)動(dòng)向設(shè)備與注射協(xié)同拉動(dòng)轉(zhuǎn)換。
Part2
中國(guó)市場(chǎng)布局提速，2026年有望迎來(lái)放量窗口
中國(guó)注射市場(chǎng)有望成為公司未來(lái)主要業(yè)績(jī)?cè)隽縼?lái)源。
肉毒素產(chǎn)品達(dá)希斐已于2026年1月通過(guò)中國(guó)食品藥品檢定研究院質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)檢驗(yàn)，完成上市前關(guān)鍵環(huán)節(jié)。目前公司已與多家核心醫(yī)美機(jī)構(gòu)達(dá)成首批訂單合作，進(jìn)入商業(yè)化落地階段。
與此同時(shí)，復(fù)銳醫(yī)療與兄弟公司星邁泰科醫(yī)療科技簽署合作意向，計(jì)劃在中國(guó)建立能量源醫(yī)美設(shè)備本土化生產(chǎn)基地。
當(dāng)前公司正處在從能量源設(shè)備單一龍頭向美麗健康生態(tài)平臺(tái)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，前端推進(jìn)注射填充商業(yè)化與AI產(chǎn)品推廣，后端投入本土化生產(chǎn)，短期利潤(rùn)必然承壓。
2025年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)7.9%的增長(zhǎng)，說(shuō)明核心經(jīng)營(yíng)能力尚未惡化，轉(zhuǎn)型仍在可控范圍內(nèi)推進(jìn)，但后續(xù)能否持續(xù)平衡投入與回報(bào)，仍有待進(jìn)一步驗(yàn)證。
文章來(lái)源：醫(yī)美行業(yè)觀察
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