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在玻尿酸終端產品領域，一個不能忽略的企業(yè)就是艾爾建。它旗下的喬雅登品牌，是一款集塑型效果自然和維持時間持久于一體的優(yōu)質玻尿酸，因此被譽為玻尿酸中的“愛馬仕”。

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除玻尿酸品牌喬雅登之外，艾爾建的醫(yī)美產品還包括鼎鼎有名的肉毒素品牌：保妥適。既有玻尿酸這樣的高利潤率產品，也有肉毒素這樣的高門檻品牌，艾爾建的商業(yè)布局值得一再探索。

艾爾建成立于1950年，總部位于愛爾蘭都柏林，是一家跨國制藥企業(yè)，2009年進軍中國。

被收購后，有了更多想象空間

嚴格來講，艾爾建應該被稱為“艾爾建美學”。去年6月25日，艾伯維豪擲630億美元收購艾爾建，這是2019年制藥領域交易金額僅次于BMS收購新基的全球第二大交易。今年5月，全球排名前十的研究型生物制藥公司艾伯維宣布完成對艾爾建的收購。

從艾伯維方面來看，其對核心產品修美樂（著名的全球“藥王”）的強依賴性導致艾伯維面臨巨大挑戰(zhàn)，修美樂銷售額占到了60%，而近年，修美樂也開始走下坡路。由于生物仿制藥的競爭，有機構預測修美樂還會呈現下滑趨勢。所以為了豐富產品線，減少對修美樂的單一依賴，艾伯維選擇了與自己的重點產品線幾乎沒有重疊、專注于醫(yī)學美容和眼科產品的艾爾建，這樣，在兩家合并之后新公司的產品會更加多元化。

今年1月，艾伯維對外宣布，在艾爾建的收購案完成后，其會將艾爾建的業(yè)務一分為二，創(chuàng)建一家新的全球性?？乒尽瑺柦缹W，主要運營領先的醫(yī)美產品，包括現在艾爾建公司的保妥適、喬雅登、酷塑等。雖說拆分后該業(yè)務還在艾伯維旗下，不過將其當做一個獨立的子公司來運營，可能是在為其未來的出售剝離做準備。去年諾華旗下的眼科公司愛爾康剝離并獨立上市就是一個例子。

艾爾建產品組合主要集中在醫(yī)學美容、眼科護理、中樞神經系統(tǒng)和胃腸病學四個領域。此次將醫(yī)學美容獨立拆分出來，一方面是基于其醫(yī)美領域的強勢產品，無論是保妥適還是喬雅登等，艾爾建在醫(yī)美產品銷售上都處于龍頭地位，所以即便是將醫(yī)學美容拆分成子公司也能在醫(yī)美產品領域獲得很好的發(fā)展；另一方面是隨著全球醫(yī)藥市場競爭加劇，制藥巨頭們不再一味追求多元化，而是越來越聚焦核心業(yè)務。艾伯維在“增肥”之后就立刻“瘦身”，其實是在意料之中的。畢竟，只有剪除一些非必要的枝節(jié)，才能讓大樹更好的成長。

所以艾爾建美學在獨立之后，依然能維持正常運轉。前段時間舉行的進博會，吸引了世界各地的品牌方參加，艾爾建美學與母公司艾伯維也一起首次參展，并且宣布旗下產品喬雅登緹顏正式登陸中國市場。

艾爾建面臨的挑戰(zhàn)

看似風光無限的艾爾建，其實這兩年面臨諸多挑戰(zhàn)。甚至有業(yè)內人士表示：此次收購，是艾伯維對艾爾建的救贖，艾爾建終于把自己“賣出去了”。

首先，艾爾建與艾伯維有一個共同點——單一依賴一款產品，保妥適在2018年銷售額為35.77億美元，占該公司全部銷售額的34%。不同的是，保妥適由于仿制困難等原因，目前基本沒受到競爭產品的威脅。這也是艾伯維將艾爾建收入囊中的原因之一，想依靠保妥適減緩修美樂對業(yè)績的沖擊。當然，艾爾建還有較多的潛力新產品。

其次，受產品剝離、失去獨家專營權的產品、紋理乳房植入物和RESTASIS（環(huán)孢素滴眼液）銷售下降的影響，營業(yè)利潤和收入均有所下降。2019年第一季度業(yè)績報告顯示：一季度凈營業(yè)收入36億美元，每股虧損7.25美元；營業(yè)損失23.1億美元，包括減值影響；營業(yè)利潤16.3億美元，較去年同期下降7.6%。

有國外醫(yī)藥網站指出，2019年Q1減值主要與抗抑郁藥rapastinel治療重度抑郁癥關鍵III期項目失敗有關。rapastinel均未能達到主要和關鍵次要終點，該藥是艾爾建以5.6億美元收購Naurex公司后獲得，目前來看該項目已完全失敗。除了rapastinel項目失敗之外，眼科搖錢樹產品、環(huán)孢素滴眼液RESTASIS專利訴訟方面也面臨著法院的不利判決結果，在本季度，該藥的銷售收入已下滑10%。

同時也應該看到，艾爾建包括醫(yī)美產品肉毒桿菌毒素保妥適、精神病新藥Vraylar、玻尿酸喬雅登、避孕藥Lo LOESTRIN在內的主營產品增長，推動一季度凈收入高出預期5000萬美元。這極大地緩沖了rapastinel項目失敗帶來的嚴重影響，股票市場反應積極，報告發(fā)布后艾爾建股票僅下跌了0.5%。

在玻尿酸市場上，2019年我國玻尿酸醫(yī)美市場占有率TOP3分別是韓國LG（22.6%）、美國艾爾建（19.7%）、瑞典Q-Med（14.5%），合計56.8%。并且，在中國市場的布局方面，艾爾建也在加速。在上海投資1875萬美金成立公司，負責進口產品的采購和銷售；在成都投資1億人民幣成立創(chuàng)新中心，用于醫(yī)美醫(yī)生的培養(yǎng)。同時，計劃從2020年起，每年將有1-2個產品在中國上市。l

文章來源：醫(yī)美行業(yè)內參

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