快訊
12月11日，開發(fā)超長效減肥新藥的生物技術公司Prolynx宣布完成7000萬美元A輪融資，由5AM Ventures、OrbiMed和Monograph Capital共同領投，未提及財務顧問。融資將用于推進其長效腸促胰島素和非腸促胰島素治療的專有管線，實現(xiàn)每月和每季度給藥的IND啟用和臨床概念驗證。
近日，君合盟生物制藥（杭州）有限公司(以下簡稱“君合盟生物”)宣布，其自主研發(fā)并由其全資子公司君合盟生物制藥（通化）有限公司生產和申請的注射用重組A型肉毒毒素用于治療成人腦卒中后上肢痙攣取得關鍵進展，其臨床III期試驗獲國家藥品監(jiān)督管理局批準。
近日，蘇州佰福激光技術有限公司（以下簡稱“佰福激光”）宣布完成超億元C 輪融資。本輪融資由泰煜投資領投，光谷產投、恩然創(chuàng)投、蘇州領軍創(chuàng)投等多家機構跟投，北極光創(chuàng)投、冪方健康基金等老股東在本輪繼續(xù)加持。長海資本擔任本輪財務顧問。
作為專注于高端醫(yī)美激光設備研發(fā)、生產與銷售的領軍企業(yè)，佰福激光自成立以來，始終以技術創(chuàng)新為核心驅動力，快速構建起深厚的技術壁壘與豐富的產品矩陣。
12月8日，全球美妝巨頭-歐萊雅集團對外宣布，從由EQT牽頭的財團手中收購純皮膚病學領域的領導者-高德美（Galderma Group）額外10%的股權。這是繼去年8月收購高德美集團10%的股份以來再次增持，此次交易后，歐萊雅對于高德美的持股比例將提升至20%。據(jù)悉，該交易預計將于2026年第一季度完成。
12月11日，國家藥品監(jiān)督管理局發(fā)布的醫(yī)療器械批準證明文件送達信息顯示，德國Adoderm GmbH旗下的“含利多卡因注射用交聯(lián)透明質酸鈉凝膠”獲得NMPA三類醫(yī)療器械批準，注冊證號：國械注進20253130577，代理人是華融科創(chuàng)生物科技（天津）有限公司。
醫(yī)美行業(yè)觀察
愛美客、華熙生物2021年業(yè)績PK，醫(yī)美雙姝誰更勝一籌？
導讀：近期，A股醫(yī)美上市公司愛美客、華熙生物相繼發(fā)布財報，兩家公司過去一年各業(yè)務板塊的發(fā)展以及在資本市場的表現(xiàn)，對比來看，仍令人津津樂道。
加速擴張之下 業(yè)務亮點各有不同
同為玻尿酸巨頭，近年來華熙生物與愛美客逐漸走出了兩條不同的路。
以愛美客來說，如今已進入產品管線的成熟期和市場銷售的爆發(fā)期。從“逸美”、“嗨體”等復合玻尿酸產品相繼上市，到抓住童顏針、頸紋除皺等新的市場機會，可以看出愛美客把握市場需求變化的能力和精準度。2021年的業(yè)績表現(xiàn)也證實了這一點。
愛美客（300896.SZ）年報顯示，2021年其收入和凈利增速均創(chuàng)近5年新高，公司營收14.48億元，同比增長104.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9.58億元，同比增長117.81%。其中，以嗨體為核心的溶液類注射產品實現(xiàn)營業(yè)收入10.46億元，較上年同期增長133.84%，占愛美客整體營收比重72.25%，提升了9個百分點。此外，包括長效玻尿酸寶尼達和濡白天使（又稱童顏針）在內的凝膠類注射產品實現(xiàn)營業(yè)收入3.85億元，較上年同期增長52.80%，占總營收比重為26.61%。
可以稱得上為“爆款制造機”的愛美客，也面臨著愈發(fā)激烈的市場競爭，如去年8月華東醫(yī)藥(000963.SH)就有一款與童顏針功效類似的“少女針”(產品名：Ellansé伊妍仕)在國內上市，根據(jù)華東醫(yī)藥2021年三季度報告，Ellansé伊妍仕上市僅2個月已實現(xiàn)預收款超1億元。
此外，愛美客還在儲備的 A 型肉毒毒素、第二代面部埋植線、利拉魯肽注射液等管線。愛美客年報顯示，2021年公司研發(fā)費用支出達1.02億元，同比增加65.54%，主要用于第二代埋植線、注射用A型肉毒毒素等項目。其中，用于中度至重度皺眉紋的注射用A型肉毒毒素仍處于III期臨床試驗階段?？梢姁勖揽偷难邪l(fā)產品管線很豐富，但研發(fā)投入能否按預期轉化成終端市場的爆款，仍有很大的變數(shù)。
另一頭，華熙生物則在鞏固其玻尿酸原料全球市場領頭羊的基礎上，持續(xù)發(fā)力終端產品，通過差異化的針劑產品，去年推出的御齡雙子針，持續(xù)占領水光針劑等主流市場。同時華熙生物積極進軍功能性護膚市場、玻尿酸食品領域拓展業(yè)務第二增長極。
財報顯示，2021年華熙生物公司實現(xiàn)了 49.48 億元營業(yè)收入，同比增長 87.93%，其三大業(yè)務板塊也呈現(xiàn)不同的發(fā)展態(tài)勢。其中，原料產品實現(xiàn)收入 9.05 億元，占比被進一步稀釋至不足20%；“娃娃針”等醫(yī)美產品以及眼科黏彈劑、醫(yī)用潤滑劑等在內的醫(yī)療終端產品實現(xiàn)收入 7.00 億元；功能性護膚品實現(xiàn)收入 33.19 億元，同比增146.57%，占總營收比例從51.13%提升至67%。
從去年營收費用的支出情況來看，華熙生物在功能性護膚品上可謂重金投入，據(jù)悉2021年華熙生物銷售費用的支出高達24.36億元，同比增長121.62%，占據(jù)了公司當年成本總額的一半還多，銷售費用率甚至超過貝泰妮、珀萊雅等化妝品公司，這也是華熙生物2021年度凈利潤難跟上營收增速的核心原因。也可預見，未來如何在不影響業(yè)務發(fā)展的同時降低費用率成為華熙生物不得不克服的一大挑戰(zhàn)。
“三高”的醫(yī)美雙姝 是否經得起資本市場持續(xù)檢驗
亮出財報之余，愛美客與華熙生物在資本市場的近況也尤為值得關注。從去年到現(xiàn)在，醫(yī)美行業(yè)監(jiān)管趨嚴，政策力度及頻次都有提升，對于多數(shù)醫(yī)美上市公司來說日子并不好過。
以愛美客來說，雖然2021年業(yè)績相較于上年業(yè)績更為亮眼，但二級市場方面的反響卻遠不如去年熱烈。愛美客在2020年上市以后，一直是A股的明星股，市值一度高達1800億以上，但如今股價相較于此前的歷史高點已跌去大半，截止發(fā)稿前愛美客最新市值為973億。有從業(yè)者分析，愛美客此番大幅回調是估值偏高、政策趨嚴帶來的行業(yè)風險、抱團股瓦解、在市場風險不斷加大之下的市場情緒的極端作用的綜合反映。
而華熙生物也沒能逃過估值的腰斬。去年7月，華熙生物股價創(chuàng)下314.57元/股的歷史高點，總市值突破1500億大關，卻于此后一路下行，最終落點于當下的549億。從2019年科創(chuàng)板上市以來，華熙生物股價漲幅最高達4倍，雖然從去年年中開始兩輪調整，大幅溢出泡沫，但從增速等指標看，似乎與投資者預期還有落差。
多肽鏈創(chuàng)始人嚴睿曾講到一個醫(yī)美投資邏輯，“醫(yī)美上游公司具有更大的行業(yè)影響力和定價權，因此財務指標變化規(guī)律性更強也更穩(wěn)定。從財務指標維度來講，營收利潤增速、銷售毛利率凈利率和存貨周轉，這三個指標的組合可以作為我們遴選醫(yī)美板塊投資標的的基礎?！睂Ρ葠勖揽团c華熙生物這幾項指標，便能理解為什么愛美客市值仍能超過華熙生物。
另外值得一提的是，愛美客正在啟動港股上市計劃，2月9日，港交所披露易信息顯示，愛美客赴港上市申請材料已經“失效”。據(jù)悉，港股招股書有效期為6個月，招股書失效并不等同于上市失敗，后續(xù)擬發(fā)行人可以通過更新資料重新激活上市程序。
站在行業(yè)角度，醫(yī)美行業(yè)監(jiān)管趨嚴，短期內對行業(yè)來說意味著洗牌加速，但更多的還是推動行業(yè)整體的可持續(xù)發(fā)展，加速行業(yè)資源整合、向更有實力、品質更高的龍頭企業(yè)集中，也意味著未來醫(yī)美資本市場還將持續(xù)變化，長期看來頭部企業(yè)必將受益于此。
文章來源：醫(yī)美產業(yè)筆記
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