快訊
4月1日，巨子生物公告稱，公司獲得陜西省藥監(jiān)局頒發(fā)的Ⅲ類醫(yī)療器械生產(chǎn)許可證，新增Ⅲ類醫(yī)療器械生產(chǎn)范圍，涵蓋13-09整形及普通外科植入物，實(shí)現(xiàn)從醫(yī)用敷料到植入類生物材料的關(guān)鍵跨越。
這意味著，巨子生物已具備III類醫(yī)療器械的規(guī)模化、合規(guī)化生產(chǎn)能力，打通了從“產(chǎn)品可上市”到“產(chǎn)品可量產(chǎn)”的關(guān)鍵閉環(huán)。
2026年4月2日，中國醫(yī)美市場再迎重磅消息——瑞士海雅美旗下第四款產(chǎn)品“海維納斯·瑅派”（以下簡稱：瑅派）正式獲得國家藥品監(jiān)督管理局（NMPA）批準(zhǔn)，成功登陸中國市場。
瑅派是一款實(shí)現(xiàn)「膚質(zhì)改善+膚齡雙抗」的瑞士新一代長效皮膚煥活劑，在皮膚膚質(zhì)改善、暗沉提亮方面表現(xiàn)優(yōu)異，重塑ECM（細(xì)胞外基質(zhì)）環(huán)境、促進(jìn)膠原新生，實(shí)現(xiàn)從肌膚底層出發(fā)的“養(yǎng)膚式”抗衰，同時兼顧長效維持特性，可實(shí)現(xiàn)36 周長效煥膚，膚質(zhì)水潤透亮。
3月24日，四環(huán)醫(yī)藥發(fā)布2025年業(yè)績，全年實(shí)現(xiàn)總營收26.18億元，同比增長37.7%；歸母凈利潤1.797億元，成功扭虧為盈。
其中，醫(yī)美業(yè)務(wù)成為公司第一大收入與利潤支柱，全年?duì)I收14.85億元，同比暴增99.6%，占總營收比重首次突破50%，分部利潤達(dá)8.18億元，毛利率提升至79.5%。核心單品肉毒毒素樂提葆全年銷量突破120萬瓶，同比增長超50%；少女針傾研、童顏針回顏臻/斯弗妍也在上市后迅速成為新增長動力。
3月31日，美國FDA批準(zhǔn)了RADIESSE?（經(jīng)0.9%無菌生理鹽水溶液按1:2比例稀釋）用于矯正22歲及以上患者的乳溝皺紋。據(jù)了解是美國首個獲批此適應(yīng)癥的再生型填充劑.RADIESSE?中文名芮得怡，也就是CaHA，在提供即時填充的基礎(chǔ)上能刺激膠原再生。
據(jù)CMDE主文檔登記信息顯示，近日，山東百奧科瑞生物工程有限公司自主研發(fā)的豬源I型膠原蛋白材料，正式通過國家藥品監(jiān)督管理局醫(yī)療器械主文檔備案，備案號：M2026129-000。
醫(yī)美行業(yè)觀察
股價曾暴漲10倍 愛美客擠掉泡沫進(jìn)入“冷靜期”后，如何直面現(xiàn)實(shí)？
導(dǎo)讀：被冠以“醫(yī)美龍頭”稱號的愛美客在3月22日發(fā)布了2020年年度報(bào)告，其營收總額27.18%的增幅比起同為醫(yī)美三劍客的華熙生物、昊海生科來說稱得上穩(wěn)健。
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01 聚焦醫(yī)美主業(yè)，愛美客大單品業(yè)務(wù)布局顯單薄
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去年9月，國內(nèi)玻尿酸第一股愛美客正式在深交所上市，其發(fā)行價僅為118.27元/股。在隨后三四個月里，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)資本對國內(nèi)醫(yī)美市場的看好，股價不斷飆升。到了今年2月底，愛美客股價漲至1331元/股，“醫(yī)美龍頭”的稱謂也大抵是此時喊出的，但是股市熱錢吹出的泡沫總是不會持久。在達(dá)到高點(diǎn)之后，愛美客股價開始閃電般崩塌，截至目前其股價不到高點(diǎn)的一半。
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營收、利潤雙增長也許是愛美客受到資本熱捧的原因。從年報(bào)數(shù)據(jù)上看，愛美客公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入70,929.02萬元，同比增長27.18%；實(shí)現(xiàn)利潤總額50,265.64萬元，同比增長43.29%；實(shí)現(xiàn)凈利潤43,338.98萬元，同比增長45.45%。在疫情封鎖期間還能達(dá)成如此業(yè)績表現(xiàn)，可以說得上是比較亮眼了。
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愛美客自成立以來一直聚焦于醫(yī)美主業(yè)，其業(yè)務(wù)范圍涉及到醫(yī)療美容行業(yè)的產(chǎn)品、技術(shù)、服務(wù)和生態(tài)。公司目前的主要產(chǎn)品是Ⅲ類醫(yī)療器械系列注射用透明質(zhì)酸鈉產(chǎn)品（嗨體等）、面部埋植線產(chǎn)品、衍生的品牌矩陣“伴侶型”化妝品。嗨體為核心產(chǎn)品的溶液類注射針劑為愛美客帶來了44737.52萬元的營收，較上年同期增長82.85%。不僅如此嗨體也是國內(nèi)唯一一個經(jīng)國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)的針對頸部皺紋改善的三類醫(yī)療器械產(chǎn)品，其先發(fā)優(yōu)勢和獨(dú)占性使得嗨體成為了愛美客的一個大單品。
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從報(bào)告內(nèi)容了解到，愛美客的溶液類注射產(chǎn)品是營收的最大部分，占到了63.07%，同比增加了82.85%；凝膠類注射產(chǎn)品占比為35.56%，同比減少了19.21%。合計(jì)起來，兩類注射產(chǎn)品便占到了總營收的98%以上，“醫(yī)美龍頭”愛美客的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)顯得略微單薄。核心產(chǎn)品雖好，但僅靠單一結(jié)構(gòu)來支撐起千億市值恐怕力有不逮。
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隨著股市泡沫被擠出去，愛美客的自身風(fēng)險(xiǎn)得到了一些釋放，愛美客股價跳水被“殺估值”反而成了一件好事，不論是對醫(yī)美行業(yè)還是對愛美客自身而言。
02 細(xì)觀醫(yī)美布局 愛美客如何守住產(chǎn)品初心
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相比于華熙生物跨界化妝品和食品的大動作，愛美客顯得十分穩(wěn)重，依然主攻醫(yī)美產(chǎn)品和市場。從年報(bào)上看，愛美客將透明質(zhì)酸鈉產(chǎn)品系列差異化和提高市場占有率為主要戰(zhàn)略，從增加研發(fā)投入和加強(qiáng)營銷作為主要手段。
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從產(chǎn)品布局來看，愛美客目前在行業(yè)內(nèi)擁有最豐富的Ⅲ類醫(yī)療器械產(chǎn)品，公司擁有五款差異化透明質(zhì)酸鈉系列注射產(chǎn)品，先發(fā)優(yōu)勢顯著，各產(chǎn)品能夠滿足多個細(xì)分市場的消費(fèi)需求。在透明質(zhì)酸鈉產(chǎn)品領(lǐng)域之外，公司在2019年取得面部埋植線的Ⅲ類醫(yī)療器械注冊證書，這是首款取得國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)的面部埋植線產(chǎn)品。面部埋植線與玻尿酸注射產(chǎn)品形成互補(bǔ)與配合，具備較強(qiáng)的協(xié)同性。在愛美客的戰(zhàn)略計(jì)劃中，愛美客將采用加強(qiáng)營銷的方式來提高其核心產(chǎn)品的占有率。
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在渠道布局方面，“直銷為主，經(jīng)銷為輔”是公司重點(diǎn)推進(jìn)的營銷策略，愛美客不僅參與到醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品推廣和終端銷售，提供從產(chǎn)品到服務(wù)的全面解決方案，還采用經(jīng)銷模式來覆蓋公司銷售團(tuán)隊(duì)無法覆蓋的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，從而迅速擴(kuò)大透明質(zhì)酸鈉核心產(chǎn)品的市場占有率。
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在經(jīng)歷了股價跳水之后的愛美客市值體量依然不小，其動態(tài)市盈率高達(dá)247.9，而同為醫(yī)美三劍客的華熙生物的動態(tài)市盈率130，昊海生科的動態(tài)市盈率僅為89.75。然而產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比較單一的愛美客現(xiàn)在依舊把籌碼壓在了核心醫(yī)美產(chǎn)品系列，這對于公司來說實(shí)在是一個潛在的風(fēng)險(xiǎn)。
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在華熙生物業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移的未來，愛美客是會穩(wěn)坐醫(yī)療美容領(lǐng)域龍頭寶座還是會被打破“醫(yī)美茅臺”的盛名，還需要市場的繼續(xù)檢驗(yàn)。
文章來源：醫(yī)美產(chǎn)業(yè)筆記
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