快訊
4月1日，巨子生物公告稱，公司獲得陜西省藥監(jiān)局頒發(fā)的Ⅲ類醫(yī)療器械生產(chǎn)許可證，新增Ⅲ類醫(yī)療器械生產(chǎn)范圍，涵蓋13-09整形及普通外科植入物，實現(xiàn)從醫(yī)用敷料到植入類生物材料的關(guān)鍵跨越。
這意味著，巨子生物已具備III類醫(yī)療器械的規(guī)模化、合規(guī)化生產(chǎn)能力，打通了從“產(chǎn)品可上市”到“產(chǎn)品可量產(chǎn)”的關(guān)鍵閉環(huán)。
2026年4月2日，中國醫(yī)美市場再迎重磅消息——瑞士海雅美旗下第四款產(chǎn)品“海維納斯·瑅派”（以下簡稱：瑅派）正式獲得國家藥品監(jiān)督管理局（NMPA）批準，成功登陸中國市場。
瑅派是一款實現(xiàn)「膚質(zhì)改善+膚齡雙抗」的瑞士新一代長效皮膚煥活劑，在皮膚膚質(zhì)改善、暗沉提亮方面表現(xiàn)優(yōu)異，重塑ECM（細胞外基質(zhì)）環(huán)境、促進膠原新生，實現(xiàn)從肌膚底層出發(fā)的“養(yǎng)膚式”抗衰，同時兼顧長效維持特性，可實現(xiàn)36 周長效煥膚，膚質(zhì)水潤透亮。
3月24日，四環(huán)醫(yī)藥發(fā)布2025年業(yè)績，全年實現(xiàn)總營收26.18億元，同比增長37.7%；歸母凈利潤1.797億元，成功扭虧為盈。
其中，醫(yī)美業(yè)務成為公司第一大收入與利潤支柱，全年營收14.85億元，同比暴增99.6%，占總營收比重首次突破50%，分部利潤達8.18億元，毛利率提升至79.5%。核心單品肉毒毒素樂提葆全年銷量突破120萬瓶，同比增長超50%；少女針傾研、童顏針回顏臻/斯弗妍也在上市后迅速成為新增長動力。
3月31日，美國FDA批準了RADIESSE?（經(jīng)0.9%無菌生理鹽水溶液按1:2比例稀釋）用于矯正22歲及以上患者的乳溝皺紋。據(jù)了解是美國首個獲批此適應癥的再生型填充劑.RADIESSE?中文名芮得怡，也就是CaHA，在提供即時填充的基礎上能刺激膠原再生。
據(jù)CMDE主文檔登記信息顯示，近日，山東百奧科瑞生物工程有限公司自主研發(fā)的豬源I型膠原蛋白材料，正式通過國家藥品監(jiān)督管理局醫(yī)療器械主文檔備案，備案號：M2026129-000。
醫(yī)美行業(yè)觀察
透過財報，看華熙生物的焦慮
導讀：3月31日，華熙生物公布2020年財報。
全年財報數(shù)據(jù)顯示，2020年，企業(yè)營收26.33億元，同比增長39.63%，歸屬于母公司所有者的凈利潤6.46億元，同比增長10.29%。
2020年對于所有企業(yè)來說都是異常艱難的一年，乍看之下華熙生物的財報依然高歌猛進。但相比其2019年歸母凈利潤的同比增幅38.16%，2020年歸母凈利潤增幅卻顯著收縮。
華熙生物這一年，有失亦有得。
從業(yè)務板塊來看，華熙生物財報透露，2021年企業(yè)將繼續(xù)擴大玻尿酸影響力。一則，華熙生物擬擴大玻尿酸規(guī)?；瘧玫念I(lǐng)域，除新增的食品賽道外，還包括計生、生活用紙、寵物用品等；二則華熙生物于全國范圍內(nèi)興建玻尿酸產(chǎn)能，包括華熙生物健康產(chǎn)業(yè)園項目（濟南）、華熙生物天津項目、華熙生物科技（海南）有限公司項目。
至此，華熙生物的布局涉及上游玻尿酸原料；產(chǎn)品端包括化妝品、護膚品，以及零食、保健食品等。
從業(yè)績報告來看，顯而易見的營收獲得較高增長，凈利潤增幅收縮?；乜?020年，華熙生物品牌知名度明顯提升，但同時銷售費用也不斷增多，從2019年的5.21億元一路漲到2020年的10.99億元，而在2018年，這個數(shù)字只有2.83億元。
這也是由于華熙生物不斷推出新品，公司銷售費用率攀升。據(jù)財報，2020年，華熙生物銷售費用共計10.99億元，同比增長110.84%，占營業(yè)總收入的41.75%。其中，銷售費用主要用于了線上宣發(fā)及銷售人員利潤分成，其中廣告宣傳費用1.25億元、線上推廣服務費4.93億元。
華熙生物則稱，這些費用投入都是對公司構(gòu)建品牌力具有關(guān)鍵作用的費用投入，屬于戰(zhàn)略性投入。確實，華熙生物這一年不斷加深與KOL平臺頭部主播的合作，從2020年起，華熙生物旗下玻尿酸品牌“夸迪”便開始在李佳琦直播間中多次出現(xiàn)。
所以華熙生物這一年，知名度不斷提升的同時，銷售費用也在不斷上漲，導致歸母凈利潤增幅明顯收縮。
01 業(yè)績背后，華熙生物的焦慮來自哪里？
化妝品業(yè)務線的焦慮
在2020年大力發(fā)展的化妝品業(yè)務增長迅猛，但是縱觀所有化妝品品牌，在后續(xù)大多存在增長乏力的可能。一是因為化妝品產(chǎn)品生命周期短，不能長效打動用戶；二是化妝品市場一片紅海，海外品牌占據(jù)了大約25%的國內(nèi)市場份額。后續(xù)入場的完美日記、花西子等國產(chǎn)品牌也逆勢增長。功能性護膚品中薇諾娜、玉澤、理膚泉都不容小覷。華熙生物旗下的潤百顏、米蓓爾、夸迪等品牌也出現(xiàn)了短暫的大爆發(fā)，但是依靠砸錢做營銷，后續(xù)很可能出現(xiàn)增長乏力現(xiàn)象；三是化妝品市場整體存在高營銷投入、低利潤回報的問題。以近兩年爆火的完美日記為例，2020年財報顯示，公司銷售及營銷費用就高達34.1億元，同比增長172%，占總營收比例上升至65.2%。在2018年及2019年，其營銷及推廣費用占凈收入的比重分別為48.7%和41.3%。巨額的營銷費用是讓完美日記狂虧27億的“元兇”。
食品端業(yè)務線的焦慮
2021年1月7日，國家衛(wèi)健委發(fā)布正式批準了由華熙生物申報的透明質(zhì)酸鈉為新食品原料的申請，準許在普通食品中使用。1月22日，華熙生物推出國內(nèi)首個玻尿酸食品品牌：“黑零”。黑零以透明質(zhì)酸為核心成分，推出白蕓豆纖體咀嚼片、舒眠抗衰軟糖、腦活力UP明目軟糖、西洋參飲、膠原水光飲、膠原燕窩飲六款產(chǎn)品，主打健康瘦身、安眠舒壓、護肝養(yǎng)胃、美白抗氧化等功效。目前，黑零尚未上市銷售。緊接著，華熙生物又陸續(xù)推出了玻尿酸飲用水。
先不論“口服玻尿酸”是不是智商稅，就國內(nèi)市場來看，我國功能性普通食品起步較晚、政策尚未完全放開以及存在一定消費水平差距，短期內(nèi)，市場的成長空間并不大；另外處于同一競爭維度的湯臣倍健、養(yǎng)元等品牌的實力也不容小覷，競爭非常激烈。
華熙生物在玻尿酸原料龍頭老大的座位上待得好好的，為什么一定要將業(yè)務線擴展到不太熟悉的C端領(lǐng)域？
還是用數(shù)據(jù)說話，根據(jù)其財報，39.63%的營收同比增長主要來自終端產(chǎn)品，其中功能性護膚品銷售收入達到13.46億元，較上年同期大幅增長112.19%，占公司主營業(yè)務收入的51.15%；毛利率高達81.89%。
但是在華熙生物的另外兩大業(yè)務板塊中，原料業(yè)務實現(xiàn)收入7.03億元，同比下降7.55%，占公司主營業(yè)務收入的26.73%。日本、歐美等地的國際客戶業(yè)務由于疫情爆發(fā)受到嚴重影響，國際客戶減少了對透明質(zhì)酸原料的采購。
在醫(yī)療終端業(yè)務方面，華熙生物實現(xiàn)收入5.76億元，同比增長17.79%，占公司主營業(yè)務收入的21.88%；毛利率為 84.55%。
綜合來看，華熙生物在原料端的地位并不是高枕無憂，在醫(yī)療端的收入占比也并不高。華熙生物的焦慮一直存在，所以發(fā)展化妝品、護膚品即便是飲鴆止渴，短期內(nèi)對于華熙生物的業(yè)績帶動也是非常明顯的。
文章來源：醫(yī)美產(chǎn)業(yè)筆記
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