快訊
12月8日，全球美妝巨頭-歐萊雅集團(tuán)對外宣布，從由EQT牽頭的財團(tuán)手中收購純皮膚病學(xué)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者-高德美（Galderma Group）額外10%的股權(quán)。這是繼去年8月收購高德美集團(tuán)10%的股份以來再次增持，此次交易后，歐萊雅對于高德美的持股比例將提升至20%。據(jù)悉，該交易預(yù)計將于2026年第一季度完成。
12月11日，國家藥品監(jiān)督管理局發(fā)布的醫(yī)療器械批準(zhǔn)證明文件送達(dá)信息顯示，德國Adoderm GmbH旗下的“含利多卡因注射用交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠”獲得NMPA三類醫(yī)療器械批準(zhǔn)，注冊證號：國械注進(jìn)20253130577，代理人是華融科創(chuàng)生物科技（天津）有限公司。
最新消息，西宏醫(yī)藥旗下“注射用透明質(zhì)酸鈉復(fù)合溶液”獲NMPA批準(zhǔn)上市，注冊編號：國械注準(zhǔn)20253132504，用于面部真皮淺層注射改善成人皮膚干燥、膚色暗沉。
這是國內(nèi)第8款“水光”產(chǎn)品，國內(nèi)獲批的另外七款合規(guī)水光針分別是華熙生物的潤百顏·玻玻、潤致·緹透、瑞士海雅美的克拉·赫本、樂普醫(yī)療的芙洛拉?、濟南格萊威的水光針，大連富勒烯的水光針，以及四環(huán)醫(yī)藥渼顏空間旗下的動能素。
12月10日，艾佰瑞旗下膠原蛋白植入劑獲NMPA批準(zhǔn)上市（注冊證編號：國械注準(zhǔn)20253132517），該產(chǎn)品適用于面頰部真皮層注射，以改善面頰部平滑度。膠原溶液由豬皮提取純化而成，是除雙美外，第一款豬膠原產(chǎn)品。適應(yīng)癥直接針對面中部的容量與平整度改善需求，與其他產(chǎn)品表現(xiàn)出明顯的差異化。
近日，崇山生物旗下獲批了全球首款45mg/ml的牛跟腱一型醫(yī)用膠原蛋白植入劑，注冊證編號：國械注準(zhǔn)20253132516，預(yù)期用途：適用于面部鼻唇溝部位真皮組織中層至深層及皮下注射以糾正中重度鼻唇溝皺紋。據(jù)悉，這是國內(nèi)自然膠原產(chǎn)品首次被批準(zhǔn)用于皮下注射。
醫(yī)美行業(yè)觀察
“醫(yī)美三劍客”半年報披露，玻尿酸市場整體增長乏力？
截至目前，醫(yī)美三劍客的半年報已全部公布。整體來看，華熙生物、愛美客與昊海生科均出現(xiàn)業(yè)績下滑，引發(fā)市場對玻尿酸行業(yè)長期發(fā)展?jié)摿Φ年P(guān)注。
華熙生物上半年營業(yè)收入為22.61億元，同比下降19.57%，歸母凈利潤2.21億元，同比下滑35.38%，扣非凈利潤也下降45%至1.73億元。主要是皮膚科學(xué)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化業(yè)務(wù)收入同比下降所致。
昊海生科上半年營業(yè)收入約13.04億元，同比減少7.12%，歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.11億元，同比降低10.29%。其中玻尿酸產(chǎn)品營收3.47億元，同比減少16.80%。
愛美客上半年實現(xiàn)營收12.99億元，同比下降21.59%；歸母凈利潤7.89億元，同比下滑29.57%。其中溶液類注射產(chǎn)品營收7.44億，毛利率93.15%、凝膠類注射產(chǎn)品營收4.93億，毛利率97.75%。
從上述業(yè)績表現(xiàn)來看，三家企業(yè)的核心業(yè)務(wù)均面臨不同程度壓力，玻尿酸市場原有競爭格局正在發(fā)生變化。
Part1：華熙生物、愛美客
昊海生科為何業(yè)績集體下滑？
從具體企業(yè)來看，愛美客的高毛利率一直讓它穩(wěn)坐“醫(yī)美茅”地位，顯著高于行業(yè)一般水平，但仍創(chuàng)下2022年以來中報毛利率新低。
分產(chǎn)品看，愛美客上半年以“嗨體”為代表的溶液類注射產(chǎn)品實現(xiàn)營收7.44億元，同比下滑23.79%，以“濡白天使”為代表的凝膠類注射產(chǎn)品營收4.93億元，同比下降23.99%。
此前，“嗨體”憑借獨家優(yōu)勢占據(jù)市場主導(dǎo)，但隨著華熙生物“潤致·格格”獲批上市，取得國內(nèi)第二張復(fù)合溶液類醫(yī)療器械三類證，該細(xì)分領(lǐng)域的壟斷格局被打破，導(dǎo)致產(chǎn)品單價逐步下滑，市場份額也遭到分流。
愛美客另一核心產(chǎn)品“濡白天使”作為全球首款含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的皮膚填充劑，曾被寄予厚望成為第二增長曲線。
然而隨著再生市場逐漸爆發(fā)，尤其是與此同類的“童顏針”產(chǎn)品陸續(xù)上市，該賽道迅速從技術(shù)壟斷進(jìn)入多品牌混戰(zhàn)階段，價格競爭加劇，市場份額被不斷分割。
面對挑戰(zhàn)，愛美客積極推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，其新產(chǎn)品“嗗科拉”適用于頦部后縮填充治療已經(jīng)上市。
此外，注射用A型肉毒毒素正在注冊申報，司美格魯肽注射液處于臨床試驗階段，在研產(chǎn)品還包括利多卡因丁卡因乳膏、面部埋植線和米諾地爾擦劑等。
昊海生科業(yè)績下滑則與玻尿酸產(chǎn)品收入減少密切相關(guān)。公司表示，下滑原因包括子公司其勝生物增值稅率調(diào)整影響除稅收入，以及旗下第一、二代玻尿酸產(chǎn)品“海薇”與“姣蘭”銷售表現(xiàn)乏力，收入顯著低于同期。不過，公司第三代“海魅”與第四代“海魅月白”等高端產(chǎn)品線仍保持良好增長，市場份額居于前列。
未來增長動力預(yù)計來自高端玻尿酸及無痛交聯(lián)玻尿酸、加強型水光注射劑、交聯(lián)幾丁糖凝膠及羥基磷灰石微球填充劑等新產(chǎn)品。
華熙生物方面，上半年業(yè)績變動主要源于皮膚科學(xué)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化業(yè)務(wù)收入下降，該業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收9.12億元，同比下滑33.97%，占總收入的40.36%。
公司正將運營策略從“流量驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“科學(xué)傳播”，主動停止價格促銷類投流，可視為對以往“重營銷、輕研發(fā)”模式的調(diào)整。
就醫(yī)美業(yè)務(wù)而言，華熙生物目前缺乏能夠強勢拉動增長的重磅產(chǎn)品，同時面臨行業(yè)競爭加劇與市場整體增速放緩的挑戰(zhàn)。
不過，隨著“潤百顏·玻?！薄ⅰ皾欀隆ぞ熗浮钡刃庐a(chǎn)品的陸續(xù)獲批和上市，公司有望在轉(zhuǎn)型陣痛結(jié)束后迎來新一輪增長。
Part2：頭部效應(yīng)削弱，市場壟斷被打破
當(dāng)前玻尿酸市場正面臨激烈競爭。上半年不僅有多款玻尿酸產(chǎn)品陸續(xù)獲批，肉毒素、膠原蛋白及再生材料等領(lǐng)域的創(chuàng)新產(chǎn)品也相繼進(jìn)入市場，進(jìn)一步加劇了行業(yè)競爭。
這一趨勢預(yù)計仍將延續(xù)，此前甚至有五款透明質(zhì)酸鈉凝膠產(chǎn)品在同一天獲得注冊審批，充分反映出市場準(zhǔn)入的集中與競爭的白熱化。
與此同時，行業(yè)中原有的頭部效應(yīng)正逐漸被削弱。
以頸紋修復(fù)這一細(xì)分市場為例，曾經(jīng)由嗨體占據(jù)主導(dǎo)地位，但隨著華熙生物“格格針”的上市，以及瑞士海雅美的“海維納斯·雅派”、常州藥物研究所旗下含利多卡因的“悅可詩”獲批入場，市場競爭格局正在發(fā)生顯著變化，原有壟斷格局逐漸被打破。
面對激烈競爭，頭部企業(yè)若想維持競爭優(yōu)勢，必須更加堅持以消費者需求為核心，依托真正具有突破性的科技創(chuàng)新，開發(fā)出更具臨床價值和市場吸引力的新產(chǎn)品。
此外，行業(yè)中仍存在一些未經(jīng)充分規(guī)范的灰色領(lǐng)域，企業(yè)若能主動推動相關(guān)產(chǎn)品與服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化和合規(guī)化，不僅可開拓新的利潤增長點，也有助于提升行業(yè)整體形象與發(fā)展水平。
總體來看，盡管短期內(nèi)行業(yè)面臨增速放緩和競爭加劇的雙重壓力，但龍頭企業(yè)通過持續(xù)的產(chǎn)品迭代、真正的技術(shù)創(chuàng)新與嚴(yán)格的合規(guī)經(jīng)營，仍有望在行業(yè)洗牌中把握新機遇，引領(lǐng)玻尿酸市場向更高質(zhì)量、更可持續(xù)的方向發(fā)展。
文章來源：醫(yī)美行業(yè)觀察
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