快訊
12月11日，開發(fā)超長(zhǎng)效減肥新藥的生物技術(shù)公司Prolynx宣布完成7000萬(wàn)美元A輪融資，由5AM Ventures、OrbiMed和Monograph Capital共同領(lǐng)投，未提及財(cái)務(wù)顧問(wèn)。融資將用于推進(jìn)其長(zhǎng)效腸促胰島素和非腸促胰島素治療的專有管線，實(shí)現(xiàn)每月和每季度給藥的IND啟用和臨床概念驗(yàn)證。
近日，君合盟生物制藥（杭州）有限公司(以下簡(jiǎn)稱“君合盟生物”)宣布，其自主研發(fā)并由其全資子公司君合盟生物制藥（通化）有限公司生產(chǎn)和申請(qǐng)的注射用重組A型肉毒毒素用于治療成人腦卒中后上肢痙攣取得關(guān)鍵進(jìn)展，其臨床III期試驗(yàn)獲國(guó)家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)。
近日，蘇州佰福激光技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“佰福激光”）宣布完成超億元C 輪融資。本輪融資由泰煜投資領(lǐng)投，光谷產(chǎn)投、恩然創(chuàng)投、蘇州領(lǐng)軍創(chuàng)投等多家機(jī)構(gòu)跟投，北極光創(chuàng)投、冪方健康基金等老股東在本輪繼續(xù)加持。長(zhǎng)海資本擔(dān)任本輪財(cái)務(wù)顧問(wèn)。
作為專注于高端醫(yī)美激光設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的領(lǐng)軍企業(yè)，佰福激光自成立以來(lái)，始終以技術(shù)創(chuàng)新為核心驅(qū)動(dòng)力，快速構(gòu)建起深厚的技術(shù)壁壘與豐富的產(chǎn)品矩陣。
12月8日，全球美妝巨頭-歐萊雅集團(tuán)對(duì)外宣布，從由EQT牽頭的財(cái)團(tuán)手中收購(gòu)純皮膚病學(xué)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者-高德美（Galderma Group）額外10%的股權(quán)。這是繼去年8月收購(gòu)高德美集團(tuán)10%的股份以來(lái)再次增持，此次交易后，歐萊雅對(duì)于高德美的持股比例將提升至20%。據(jù)悉，該交易預(yù)計(jì)將于2026年第一季度完成。
12月11日，國(guó)家藥品監(jiān)督管理局發(fā)布的醫(yī)療器械批準(zhǔn)證明文件送達(dá)信息顯示，德國(guó)Adoderm GmbH旗下的“含利多卡因注射用交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠”獲得NMPA三類醫(yī)療器械批準(zhǔn)，注冊(cè)證號(hào)：國(guó)械注進(jìn)20253130577，代理人是華融科創(chuàng)生物科技（天津）有限公司。
醫(yī)美行業(yè)觀察
掛牌新三板又退市的醫(yī)美機(jī)構(gòu)，輸在了哪兒？
醫(yī)美行業(yè)觀察導(dǎo)讀：
一些醫(yī)美機(jī)構(gòu)火急火燎想上市，一些醫(yī)美機(jī)構(gòu)掛牌新三板又退出，一些醫(yī)美機(jī)構(gòu)成功上市卻不被看好，各家歡喜各家愁。掛牌的機(jī)構(gòu)為什么退市？?jī)衾麧?rùn)為什么會(huì)急轉(zhuǎn)直下？最大的可能性原因有兩個(gè)。第一：沒(méi)有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。第二：被“渠道”拖累。
盈利堪憂，何來(lái)暴利
大批醫(yī)美機(jī)構(gòu)正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)讓甚至倒閉，2019年，原本掛牌新三板的部分醫(yī)美機(jī)構(gòu)也“被迫”退市。有人估計(jì)，國(guó)內(nèi)整個(gè)醫(yī)美市場(chǎng)盈利的醫(yī)美機(jī)構(gòu)不到20%。
通過(guò)醫(yī)美機(jī)構(gòu)的年報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，掛牌新三板時(shí)各家醫(yī)美機(jī)構(gòu)的盈利表現(xiàn)都非常出色，前景向好，而有的醫(yī)美機(jī)構(gòu)盈利能力在在掛牌后第二年開始急轉(zhuǎn)直下，甚至一跌不起。目前所了解的部分醫(yī)美機(jī)構(gòu)，宣布退市時(shí)，無(wú)一例外它們的營(yíng)收表現(xiàn)都可以用“尷尬”二字來(lái)形容。
以上海俏佳人醫(yī)療美容門診部股份有限公司（下文簡(jiǎn)稱：俏佳人）為例，我們梳理總結(jié)了醫(yī)美機(jī)構(gòu)“輸給市場(chǎng)”的可能性原因。
醫(yī)生資源處于劣勢(shì)，缺乏競(jìng)爭(zhēng)力
2016年的公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書里顯示，俏佳人的主營(yíng)業(yè)務(wù)是以整形美容、皮膚美容為主的醫(yī)療服務(wù)。從注射整形美容、手術(shù)整形美容到皮膚科，項(xiàng)目整體來(lái)講比較全面。
（圖源：掛牌申報(bào)稿）
眾所周知，醫(yī)美機(jī)構(gòu)主要的風(fēng)險(xiǎn)有以下四點(diǎn)：
（1）醫(yī)務(wù)人員在醫(yī)療過(guò)程中的不合規(guī)操作導(dǎo)致的醫(yī)療過(guò)失，以及被監(jiān)管部門處罰。
（2）即使在合規(guī)情況下進(jìn)行醫(yī)療美容手術(shù)，也可能因?yàn)椴豢煽?、不可預(yù)測(cè)的原因而導(dǎo)致難以避免的并發(fā)癥。
（3）人才流失風(fēng)險(xiǎn)，尤其是技術(shù)好的醫(yī)美醫(yī)生，現(xiàn)在我們看來(lái)這是醫(yī)美機(jī)構(gòu)的重要資產(chǎn)。
（4）公司治理風(fēng)險(xiǎn)。
但是作為一家掛牌醫(yī)美機(jī)構(gòu)，資料顯示俏佳人的7名執(zhí)業(yè)醫(yī)師中，只有2位的第一執(zhí)業(yè)地點(diǎn)在俏佳人，負(fù)責(zé)范圍為整形外科和皮膚性病科，有4位醫(yī)生僅把俏佳人作為自己的第二執(zhí)業(yè)地點(diǎn)，他們所負(fù)責(zé)的范圍分別是麻醉、皮膚性病科、整形外科、口腔科，還有1為為聘請(qǐng)的來(lái)華短期行醫(yī)的韓國(guó)籍醫(yī)生。
對(duì)于醫(yī)生的多點(diǎn)執(zhí)業(yè)，一方面確實(shí)有利于補(bǔ)足醫(yī)療資源不均衡的問(wèn)題，同時(shí)幫助醫(yī)生增加收入。
但是從另一方面來(lái)講，機(jī)構(gòu)所合作的醫(yī)生7位中超過(guò)50%都僅將機(jī)構(gòu)作為第二執(zhí)業(yè)點(diǎn)，變相來(lái)看一定會(huì)影響到俏佳人和其余醫(yī)美機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)。
（圖源：俏佳人2016年度報(bào)告）
掛牌第一年，俏佳人的凈利潤(rùn)就掉到了-10316493.09元。對(duì)此，公司的解釋是因?yàn)?2016 年上半年公司處于掛牌初期，急需擴(kuò)大規(guī)模和增強(qiáng)市場(chǎng)影響力，大量招聘高級(jí)管理人員和基層員工以擴(kuò)充各個(gè)市場(chǎng)，導(dǎo)致 2016 年度 成本費(fèi)用大幅增加，所以導(dǎo)致了虧損。
2017年，俏佳人的營(yíng)收將對(duì)較好，凈利潤(rùn)達(dá)到了20566980.07元。同時(shí)，營(yíng)業(yè)成本和銷售費(fèi)用與2016年相比在總營(yíng)收里的占比都降低不少。
官方的解釋是2017年俏佳人主推的童顏魔法項(xiàng)目在市場(chǎng)的認(rèn)可度非常高，給2017年的營(yíng)收增長(zhǎng)產(chǎn)生了重大的影響。
同時(shí)在市場(chǎng)營(yíng)銷方面，舉行了5場(chǎng)大型名媛推廣活動(dòng)，邀請(qǐng)鄭少秋等明星到場(chǎng)助陣，打開了機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)。其次因?yàn)楣驹谛氯鍜炫疲韵啾绕渌t(yī)美機(jī)構(gòu)更具有公信力，收到消費(fèi)者的認(rèn)可。
2017年的俏佳人可以說(shuō)是如日中天，除了由虧轉(zhuǎn)盈之外，還分別收購(gòu)了內(nèi)蒙古匯美健康管理有限公司51%的股權(quán)、成都武侯一美醫(yī)療美容門診有限公司100%的股權(quán)，鄭州天一美容服務(wù)有限公司60%的股權(quán)，溫州市鹿城瑞亞醫(yī)療美容門診部有限公司56%的股權(quán)，上海麗葆投資管理有限公司51%的股權(quán)，成都武侯珂爾維醫(yī)療美容門診部有限公司100%的股權(quán)。
一共有子公司、參股公司共計(jì)9家，并且，有規(guī)模效應(yīng)的連鎖機(jī)構(gòu)，相比獨(dú)立、分散運(yùn)營(yíng)的機(jī)構(gòu)更有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
根本上的客源問(wèn)題：被渠道“反噬”
2017、2018年報(bào)上盈利都表現(xiàn)不錯(cuò)的俏佳人，2019年卻“一落千丈”，2019年上半年凈利潤(rùn)顯示只有2.79萬(wàn)，甚至低于一個(gè)普通上班族半年的工資收入。
據(jù)年報(bào)內(nèi)容，其凈利潤(rùn)驟然減的原因主要是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)過(guò)低，營(yíng)業(yè)總收入減去營(yíng)業(yè)總成本，只余下一百多萬(wàn)，扣稅之后就只剩了兩萬(wàn)多。
而在近一千兩百萬(wàn)的營(yíng)業(yè)總成本里面，營(yíng)業(yè)成本和銷售費(fèi)用兩項(xiàng)加起來(lái)就超過(guò)了一千萬(wàn)，可以說(shuō)是凈利潤(rùn)低的直接原因。
營(yíng)業(yè)成本雖然高，但它帶來(lái)的營(yíng)業(yè)收入也仍然是可觀的。
最致命的問(wèn)題，還是在銷售費(fèi)用上。
2019年上半年的市場(chǎng)推廣與渠道費(fèi)和2018年上半年相比，直接從七百九十多萬(wàn)飆升到三千多萬(wàn)。與此同時(shí)廣告費(fèi)和業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)相比18年同期，是下降的。
經(jīng)過(guò)對(duì)歷年年報(bào)進(jìn)行對(duì)比，不難發(fā)現(xiàn)俏佳人在發(fā)展的過(guò)程中，和“渠道”產(chǎn)生了關(guān)系。
導(dǎo)致俏佳人凈利潤(rùn)低的原因，可能很大一部分是受了“渠道”的影響。
2016年，在俏佳人的商業(yè)模式介紹里，他們還沒(méi)有和美容院產(chǎn)生瓜葛。2017年半年報(bào)里沒(méi)有，而完整的2017年年報(bào)里面，對(duì)商業(yè)模式的解釋出現(xiàn)了細(xì)微的變化：公司通過(guò)有效的市場(chǎng)推廣，建立了以美容院為主的客源渠道。和美容院合作，可能是俏佳人2017年下半年開始出現(xiàn)的“新”拓客模式。
從客源開發(fā)的角度講，美容院的顧客是比較容易開發(fā)出整容需求的，和他們進(jìn)行正常合作當(dāng)然無(wú)可厚非，而國(guó)內(nèi)美容院等中介渠道因?yàn)楸O(jiān)管以及自身素質(zhì)原因往往代表倒映著“高回扣額”、“看人下菜”等負(fù)面。
當(dāng)醫(yī)美機(jī)構(gòu)開始深度依靠美容院開拓客源的時(shí)候，很可能變相被作為中介的“美容院”們綁架，不再擁有獨(dú)立自主開發(fā)客戶的“權(quán)力”和能力，長(zhǎng)期來(lái)看弊大于利。
尤其是遇到“黑天鵝”事件。比如2020年上半年的疫情，暫不評(píng)論渠道醫(yī)院和美容院合作的模式對(duì)整個(gè)醫(yī)美行業(yè)的健康發(fā)展來(lái)講是不是一種傷害。
當(dāng)美容院也沒(méi)有客源的時(shí)候，渠道醫(yī)院自然在后面跟著被“餓死”。這時(shí)候大多數(shù)人就懷念起做“直客”醫(yī)院的種種好處，想要轉(zhuǎn)型做直客醫(yī)院，但是這時(shí)候他們對(duì)一般的推廣營(yíng)銷又極度缺乏切實(shí)可行的經(jīng)驗(yàn)，不具備一次性轉(zhuǎn)型成功的基礎(chǔ)，最終被“渠道”反噬。
2019年10月14日，俏佳人發(fā)布公告稱為了配合公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃調(diào)整的需要，公司擬申請(qǐng)?jiān)谛氯褰K止掛牌。
希望下一家“俏佳人”，不要在退出新三板時(shí)手里拿的是一份2.7萬(wàn)凈利潤(rùn)的成績(jī)單。
文章來(lái)源：醫(yī)美行業(yè)內(nèi)參
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