快訊
12月8日，全球美妝巨頭-歐萊雅集團(tuán)對外宣布，從由EQT牽頭的財團(tuán)手中收購純皮膚病學(xué)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者-高德美（Galderma Group）額外10%的股權(quán)。這是繼去年8月收購高德美集團(tuán)10%的股份以來再次增持，此次交易后，歐萊雅對于高德美的持股比例將提升至20%。據(jù)悉，該交易預(yù)計將于2026年第一季度完成。
12月11日，國家藥品監(jiān)督管理局發(fā)布的醫(yī)療器械批準(zhǔn)證明文件送達(dá)信息顯示，德國Adoderm GmbH旗下的“含利多卡因注射用交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠”獲得NMPA三類醫(yī)療器械批準(zhǔn)，注冊證號：國械注進(jìn)20253130577，代理人是華融科創(chuàng)生物科技（天津）有限公司。
最新消息，西宏醫(yī)藥旗下“注射用透明質(zhì)酸鈉復(fù)合溶液”獲NMPA批準(zhǔn)上市，注冊編號：國械注準(zhǔn)20253132504，用于面部真皮淺層注射改善成人皮膚干燥、膚色暗沉。
這是國內(nèi)第8款“水光”產(chǎn)品，國內(nèi)獲批的另外七款合規(guī)水光針分別是華熙生物的潤百顏·玻玻、潤致·緹透、瑞士海雅美的克拉·赫本、樂普醫(yī)療的芙洛拉?、濟(jì)南格萊威的水光針，大連富勒烯的水光針，以及四環(huán)醫(yī)藥渼顏空間旗下的動能素。
12月10日，艾佰瑞旗下膠原蛋白植入劑獲NMPA批準(zhǔn)上市（注冊證編號：國械注準(zhǔn)20253132517），該產(chǎn)品適用于面頰部真皮層注射，以改善面頰部平滑度。膠原溶液由豬皮提取純化而成，是除雙美外，第一款豬膠原產(chǎn)品。適應(yīng)癥直接針對面中部的容量與平整度改善需求，與其他產(chǎn)品表現(xiàn)出明顯的差異化。
近日，崇山生物旗下獲批了全球首款45mg/ml的牛跟腱一型醫(yī)用膠原蛋白植入劑，注冊證編號：國械注準(zhǔn)20253132516，預(yù)期用途：適用于面部鼻唇溝部位真皮組織中層至深層及皮下注射以糾正中重度鼻唇溝皺紋。據(jù)悉，這是國內(nèi)自然膠原產(chǎn)品首次被批準(zhǔn)用于皮下注射。
醫(yī)美行業(yè)觀察
“醫(yī)美茅”港股上市受挫，醫(yī)美監(jiān)管會是愛美客的“達(dá)摩克利斯之劍”嗎？
導(dǎo)讀：近日，港交所披露易網(wǎng)站顯示，愛美客赴港上市材料已經(jīng)失效，這意味著愛美客首次沖刺港交所上市進(jìn)程陷入停頓，具有行業(yè)“醫(yī)美茅”之稱的愛美客謀求A+H股兩地同時上市的美夢暫時不能如愿了。
赴港上市失利不影響吸金
此前港交所披露易信息顯示，愛美客技術(shù)發(fā)展股份有限公司赴港上市申請材料已經(jīng)“失效”，但是在港股申請上市流程中，材料失效并不等于上市進(jìn)程的失敗。港股招股書有效期為6個月，因為審計報告有效期屆滿等原因，IPO期間出現(xiàn)上市申請資料失效的情況并不少見。
對于申請材料失效的擬上市公司來說，后續(xù)擬發(fā)行人可以通過更新資料重新激活上市程序。比如360魯大師控股有限公司曾在2018年和2019年發(fā)生兩次材料失效，最后仍在2019年10月份成功登陸港交所。
雖然只是上市進(jìn)程的小插曲，消息披露后的愛美客在二級市場股價依然吃到了下跌情緒。繼2月10日、11日兩個交易日，愛美客股價分別下跌3.36%和4.96%后，截至2月14日收盤，愛美客當(dāng)日股價下跌1.99%。
作為國內(nèi)醫(yī)美行業(yè)龍頭企業(yè)，愛美客于2020年登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，以118.27元/股發(fā)行價公開募資35.72億元，超募資金高達(dá)15億元。上市后，愛美客股價一路飛漲，不到五個月時間，公司股價在2021年2月18日創(chuàng)下每股1331.02元的歷史高點，成為國內(nèi)繼貴州茅臺和石頭科技之后，第三只突破千元的A股。
隨后在去年7月，愛美客創(chuàng)出上市后的復(fù)權(quán)股價高點，股價達(dá)到每股844.44元，公司市值突破1800億元，被稱為是名副其實的“醫(yī)美茅”。不過在2021年下半年以來，愛美客股價持續(xù)下跌，一年內(nèi)公司股價直接腰斬，目前僅為每股466元，公司總市值約為1009億元。
然而公司股價在資本市場起起落落的同時，愛美客在賺錢業(yè)績這方面一點也沒有含糊。根據(jù)公司此前發(fā)布的2021年三季報，去年前三季度愛美客實現(xiàn)收入10.23億元、凈利潤7.09億元，同比增幅分別高達(dá)120.29%、144.09%。從盈利能力角度看，去年前三季度公司的毛利率達(dá)到93.54%，同比上升2%；其中Q3單季度的毛利率為94.02%，環(huán)比提升0.25%，同比提升1.05%。
根據(jù)最新發(fā)布的2021年全年業(yè)績預(yù)告來看，愛美客的盈利能力也非常喜人。公司預(yù)計2021年歸母凈利潤9-10億元，同增104.66%-127.4%；扣非后歸母凈利潤8.5-9.5億元，同增100.36%-123.93%。
對于醫(yī)美產(chǎn)業(yè)來說，去年席卷整個醫(yī)美行業(yè)的監(jiān)管合規(guī)風(fēng)暴是個不小的挑戰(zhàn)，而在醫(yī)美行業(yè)監(jiān)管不斷趨嚴(yán)、醫(yī)美廣告法規(guī)出臺的大背景下，愛美客能繼續(xù)高增長的成長神話則要歸功于其自身產(chǎn)品的硬性實力。
手握王牌的愛美客正伺機(jī)而動
提到愛美客就不得不提到其玻尿酸產(chǎn)品，尤其是國內(nèi)首款針對頸紋的玻尿酸產(chǎn)品“嗨體”。據(jù)了解，愛美客旗下目前擁有6款玻尿酸注射類產(chǎn)品，其中有5款產(chǎn)品通過NMPA認(rèn)證，拿證數(shù)量位列行業(yè)第一。
愛美客公司的“嗨體”、“愛芙萊”、“寶尼達(dá)”等三款玻尿酸產(chǎn)品在不同細(xì)分市場皆有“首款”或“第一”稱號，擁有較高的市場知名度。拳頭單品“嗨體”更是因為資質(zhì)的稀缺性，自2017年面世就成為了愛美客營收的絕對主力產(chǎn)品，同時占據(jù)了玻尿酸市場很大的市場份額。
據(jù)弗若斯特沙利文研究報告統(tǒng)計，截至2020年，愛美客透明質(zhì)酸鈉類注射產(chǎn)品（玻尿酸），按銷售量計算的國內(nèi)市場份額達(dá)到27.2%，排名第一；按金額（入院價）計算的國內(nèi)市場份額已達(dá)到14.3%，在國產(chǎn)企業(yè)中排名第一，在所有國內(nèi)及國際制造商中排名第三，愛美客毫無爭議地成為了國內(nèi)玻尿酸的龍頭企業(yè)。
與此同時，根據(jù)和韓國、美國、日本等發(fā)達(dá)國家的醫(yī)美市場相比較，中國醫(yī)美市場滲透率還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，中國醫(yī)美市場將在很長一段時間內(nèi)維持高速增長成為了各個醫(yī)美企業(yè)和研究機(jī)構(gòu)、資本市場的共識，在這個美好設(shè)想的吸引下，無數(shù)人將醫(yī)美行業(yè)想成了豐饒的掘金地。然而，正在國內(nèi)醫(yī)療美容行業(yè)高歌猛進(jìn)的時候，整個醫(yī)美產(chǎn)業(yè)迎來了國家出手的合規(guī)監(jiān)管風(fēng)暴。
回顧2021年對醫(yī)美行業(yè)的監(jiān)管和整頓，先是國家衛(wèi)建委聯(lián)合數(shù)個部門發(fā)布《打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)專項整治工作方案》，接著上交所和深交所先后發(fā)出通知，要求在交易所新掛牌的消費金融資產(chǎn)證券化產(chǎn)品（ABS），底層資產(chǎn)中禁止“醫(yī)美分期貸款”入池，從源頭截斷了臭名昭著的“醫(yī)美貸”資金來源。隨后市場監(jiān)管部門出臺了《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南》，嚴(yán)厲打擊虛假違法醫(yī)療美容廣告，重點打擊制造“容貌焦慮”等亂象，醫(yī)械管理部門也出現(xiàn)了將“水光針”按照第三類醫(yī)療器械管理等動作。
國內(nèi)醫(yī)美行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)自然是造成愛美客股價長期下跌的重要原因之一，但是與其說醫(yī)美監(jiān)管是愛美客遭遇的挫折，倒不如說作為醫(yī)美頭部企業(yè)的愛美客更歡迎醫(yī)美行業(yè)的合規(guī)監(jiān)管。
從美國、韓國等成熟的醫(yī)美市場經(jīng)驗來看，當(dāng)醫(yī)療美容行業(yè)發(fā)展到一定程度勢必會面臨全流程規(guī)范化的監(jiān)管，行業(yè)合規(guī)化非但沒有阻礙美韓等國家醫(yī)美行業(yè)的發(fā)展進(jìn)程，反而促進(jìn)了市場的進(jìn)一步繁榮。而且伴隨監(jiān)管力度的提升，不合規(guī)的產(chǎn)品、機(jī)構(gòu)將持續(xù)承壓，在市場替代效應(yīng)下符合政策要求的合規(guī)產(chǎn)品、機(jī)構(gòu)的市場占有率有望進(jìn)一步擴(kuò)大。水貨產(chǎn)品、黑醫(yī)美不斷減少，正品率越來越高自然帶來銷量的增長，而這也是愛美客所夢寐以求的。
總的來看，醫(yī)美監(jiān)管猶如大浪淘沙。愛美客雖然經(jīng)歷了一時的股價波動，但是從長遠(yuǎn)來看，掌握玻尿酸產(chǎn)品壁壘和市場知名度的愛美客正在耐心尋找進(jìn)一步做大的機(jī)會。
文章來源：醫(yī)美產(chǎn)業(yè)筆記
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